当地时间周一,全球知名奢侈品集团路易威登(LVMH)与蒂芙尼(Tiffany Co.)共同宣布,两家公司已经签订了一份最终协议。根据协议,LVMH将以每股135美元的现金收购Tiffany。这笔交易价值将高达163亿美元,或成为奢侈品行业最大的并购交易,也是LVMH董事长伯纳德·阿尔诺(Bernard Arnault)有史以来最大的一笔收购。
由于Tiffany近几年业绩下滑明显,并逐渐退出一线奢侈品牌行列,因此当收购消息传出时,一小部分业内人士对此次收购的动机提出质疑。对此,LVMH在周一发布的声明中表示,收购蒂芙尼将能够深化该集团在珠宝行业的地位,并接触到更多的美国奢侈品客户。
凭借标志性的蓝盒子和1961年由奥黛丽·赫本主演的电影《蒂凡尼的早餐》,Tiffany被奢侈品市场认为最具少女心的品牌之一,在女性消费者中颇受欢迎。然而,自2015年起,该公司开始走下坡路。2016财年其净销售额为41亿美元,同比下滑3.41%;2017财年其净销售额为40亿美元,同比下滑2.51%。在Alessandro Bogliolo成为该公司首席执行官之后,业绩才有所改善。2018年其净销售额同比增长6.53%,达到44.4亿美元,为2014年以来增幅最大的一年。
2019年Tiffany的业绩再次陷入低迷。该公司2019财年半年报显示,全球净销售额下降3%,至21亿美元;净利润为2.61亿美元,较上年的2.87亿美元下降了9%。按地区来看,由于美国海外游客的消费能力下降和本土消费者支出减少,2019年上半年美国总净销售额同比下降4%;在亚太地区,2019年上半年净销售总额同比下降1%,管理层认为销售额下降是受外币折算和香港局势的影响。
这样的业绩在整个珠宝行业迅速增长的大背景之下略显黯淡。Telsey Advisory Group首席执行官Dana Telsey表示,此次交易完成之后,Tiffany可以借助LVMH摆脱过去几年业绩不佳的状况。此外,LVMH可以利用自己的资本、全球影响力和创造力重新改造Tiffany品牌,使Tiffany焕发新生。
Bogliolo表示,这笔交易发生在品牌内部转型的时候,将为Tiffany的可持续发展提供进一步的支持、资源和动力。
CQS New City Equity投资组合经理Raphael Pitoun表示,"这是一次很好的并购。Tiffany品牌在过去几年有所削弱,而LVMH在帮助品牌国际化方面经验丰富。之前LVMH收购宝格丽以后,就帮助其开发国际市场,并且效果显著。"
Pitoun强调,"LVMH看起来是一个很合适的选择。此次交易逻辑很清晰。"
虽然手握尚美巴黎、宝格丽等知名珠宝品牌,但是LVMH集团在珠宝行业的成就与其他行业仍无法抗衡。记者翻阅2018年LVMH财报发现,2018年腕表及珠宝业务部门的营收仅占集团总营收的9%,为五个业务部门中占比最低的一个。
不少业内人士认为,此次收购表明LVMH想要扩大其在珠宝行业影响力的决心,将向卡地亚母公司瑞士历峰集团(Richemont)在全球珠宝行业的统治地位发起挑战。
Richemont是目前市场份额排名第一的高级珠宝品牌卡地亚(Cartier)的母公司,该集团的营收最大来源是高级腕表和珠宝业务。2019财年,该公司珠宝和腕表业务分别贡献了51%、21%的销量。
无独有偶,LVMH的竞争对手开云集团也在加速扩大其在珠宝行业的布局。开云集团不仅投资旗下明星品牌Gucci推出精品珠宝首饰产品线,还收购了麒麟珠宝和宝诗龙。据报道,宝诗龙自从被开云集团收购以后,销售额已经翻了三倍,2018年营业额预计达到9700万美元。2018年开云集团珠宝和腕表业务销量占总销量的7%。
近两年,珠宝已经成为奢侈品市场表现最好的领域之一。根据咨询公司贝恩(Bain Co .)的数据显示,2018年全球珠宝市场规模达180亿欧元,同比增长7%,而奢侈品箱包同比增长5%,配饰市场则同比下滑1%。
从这份数据不难看出,未来珠宝行业将成为大型奢侈品集团的必争之地。这也是LVMH愿意耗巨资的收购Tiffany的原因之一。对于阿尔诺来说,收购Tiffany无疑是一次豪赌。他赌LVMH有足够的能力恢复Tiffany作为全球奢侈品顶级品牌的昔日荣耀。
Telsey认为,收购Tiffany将巩固其在珠宝领域的地位,使其能够在个人奢侈品行业增长最快的类别占据重要位置。彭博分析师Deborah Aitken表示,在此次收购之后,“LVMH将成为奢侈品珠宝行业的全球市场领先者。”
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